Interpelarea argumentează că situația financiară a Moldova-Agroindbank era bună, înainte de demararea tranzacției de vânzare-cumpărare a 41% dintre acțiuni, respectiv nu au existat premise pentru subevaluarea prețului.
“RealitateadinMoldova.md Vă informează că, în urma investigației jurnalistice realizate de redacția noastră, au fost constatate următoarele fapte:
Pe data de 2 octombrie 2018, Agenția Proprietății Publice (APP) a Republicii Moldova a vândut către HEIM Partners (BERD, Horizon Capital și Invalda INVL) 41.09% din acțiunile băncii MAIB (pe atunci sub denumirea Moldova-Agroindbank), la un preț de 451.5 milioane lei MD.
În anul financiar 2018 (anul financiar (AF) coincide cu cel calendaristic), MAIB a realizat un profit net de 536 milioane lei MD – în creștere cu 16,2% în comparație cu anul precedent 2017 (= 462 milioane lei MD). Aceste cifre reprezintă o continuare a traiectoriei din ultimul deceniu – cea de creștere robustă a profiturilor, confirmată și de profitul net remarcabil obținut în AF2019 de 710 milioane lei MD.
Aceste informații financiare sunt importante în contextul evaluării băncii, negociate de către APP și HEIM Partners.
În lumea private equity, pentru pachetele de acțiuni care oferă și control asupra țintei (în acest caz – MAIB), vânzătorul cere, în mod normal și o primă. În cazul MAIB, cumpărând doar 41.09% din acțiuni, consorțiul HEIM Partners a obținut controlul asupra direcției strategice, dar și conducerii băncii, inclusiv politica de dividende. Însă HEIM Partners nu a plătit o astfel de primă către statul Republica Moldova.
Deci, pachetul de acțiuni de 41.09% ale MAIB, a fost evaluat la 451.5 milioane lei MD, sau o capitalizare (valoarea de piață a băncii) de aproape 1,1 miliarde lei MD. Deși acest pachet nu oferă un control per se asupra băncii (adică 50% + 1 acțiune), ținând cont de notorietatea noilor acționari, e de subînțeles că consorțiul a preluat controlul operațional asupra băncii.
Investigația noastră arată că prețul plătit de HEIM Partners a fost de 2.5 – 3 ori mai mic decât valoarea reală a pachetului de 41.09% din acțiunile MAIB, la dată vânzării.
Conform indicatorului P/BV (indicatorul „preț/valoare”), HEIM Partners a plătit 28 de bănuți pentru un leu MD din capitalul (activele nete) MAIB.
Asemenea discount-uri sunt aplicate în cazul în care calitatea activelor (portofoliu de credite și investițiile) este foarte proastă și urmează o curățare masivă a acestora. Această curățare duce la micșorarea activelor nete.
Însă situațiile financiare consolidate auditate ale MAIB pentru AF2018, dar și pentru anii următori nu reflectă casări semnificative de active sau provizioane peste măsură. Nu există indicatori precum că la data încheierii tranzacției ar fi existat active dubioase care trebuiau casate și respectiv se cerea un discount la active nete raportate înainte de tranzacție.
În data de 30 iunie 2018, valoarea activelor nete ale băncii MAIB constituia 3,9 miliarde lei.
Prin urmare, negocierile duse între APP și HEIM Partners au rezultat într-o evaluare a MAIB de 1,1 miliard de lei, când activele nete constituiau 3,9 miliarde de lei.
Adică, este un indicator P/BV (indicatorul „preț/valoare”) egal cu 0,28. Nici nu s-a ajuns la nivelul indicatorului P/BV (indicatorul „preț/valoare”) de măcar 1.0!
Comparativ, pe 7 noiembrie 2017 Vladimir Plahotniuc a vândut 33.23% din acțiunile sale de la Victoribank către Banca Transilvania. Vânzarea acțiunilor Victoriabank a fost făcută la prețul de piața, adică valoarea lor reală. Suma încasată de Vladimir Plahotniuc se ridică la aproximativ 31.4 milioane de EURO (adică 649.8 milioane lei MD).
Menționăm că la dată vânzării acțiunilor MAIB, banca MAIB era de cel puțin 3 ori mai mare ca și afacere față de banca Victoriabank.
Respectiv, cele 41.09% din acțiunile MAIB trebuiau evaluate la un preț de cel puțin 1.5 miliarde lei MD, dar nu la suma derizorie de 451.5 milioane lei MD.
Prin sub-evaluarea de 3 ori a prețului acțiunilor MAIB, bugetului Republicii Moldova i-a fost cauzat un prejudiciu de aproximativ 1 miliard de lei MD”, este explicat în interpelare.
Interpelarea prezintă dovada că HEIM Partners și-a atribuit abuziv dividendele, în sumă de 277 milioane lei, care aparțineau statului Republicii Moldova.
“Investigația realizată de redacția RealitateadinMoldova.md arată că după cumpărarea a 41.09% din acțiunile MAIB pe data de 2 octombrie 2018, HEIM Partners, începând cu noiembrie 2018, a început să distribuie dividende, inclusiv pentru noii acționari.
În suma dividendelor distribuite intră și 277 milioane lei MD – suma de dividende care trebuia plătită în bugetul statului Republica Moldova pentru perioada anilor 2017 – până în octombrie 2018, cât timp statul Republica Moldova a deținut cele 41.09% din acțiunile MAIB”, este menționat în interpelare.
La finalul interpelării, www.realitateadinmoldova.md a cerut APP să explice metoda de evaluare a acțiunilor Moldova-Agroindbank, motivele subevaluării prețului acțiunilor și cauza nerecuperării dividendelor furate de către HEIM Partners.
Citește continuarea pe realitateadinmoldova.md.
